一年前，唯品會登陸紐交所，發(fā)行價只有6.5美元，而如今股價飆升至36.56美元，并且連續(xù)兩季度實現(xiàn)盈利，市值高達18.49億美元。當(dāng)國內(nèi)電商“十電九虧”為盈利受困之際，唯品會一鳴驚人，創(chuàng)造了電商快速盈利的奇跡。準確地說，唯品會只是鉆了服裝行業(yè)的一個空子：清理庫存。

　　唯品會銷售名品，限時搶購，贏就贏在兩個方面，一是毛利率高達23.4%，二是重復(fù)購買率超過70%。不過，就唯品會的商業(yè)模式來看，進入門檻很低，而可復(fù)制性很高。一家盈利，百家眼紅，一場哄搶名品特賣“大餅”的電商大戰(zhàn)如期而至，天貓、京東、當(dāng)當(dāng)?shù)入娚叹揞^紛紛卷入這場混戰(zhàn)。

　　平臺電商圍獵服裝尾貨，唯品會還能繼續(xù)一花獨秀嗎?具體分析，唯品會正面臨三大危機：

　　其一、巨頭圍獵，輕松復(fù)制。唯品會的成功秘訣是擁有強勢品牌的資源支持和深度折扣的空間。對于天貓、京東、當(dāng)當(dāng)、亞馬遜等電商巨頭而言，這兩個要素都不是問題，根本不可能阻擋對手的進入。僅在本月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)“尾品匯”、京東“閃團”就高調(diào)開張，而天貓則明確宣布，今年的重點就是打造一個“品牌特賣平臺”。另外，凡客、亞馬遜也都將大舉進攻限時特賣市場。無論是品牌影響力，還是平臺凝聚力，以及對強勢品牌的號召力，這幾家電商力推品牌特賣，風(fēng)頭都大大超過唯品會。

　　其二、尾貨分流，品牌倒戈。服裝行業(yè)庫存高達數(shù)千億，服裝品牌商集體背負高庫存壓力，商家急于清理庫存，大型電商平臺加入尾貨潛，品牌商難免臨陣倒戈，轉(zhuǎn)投大型電商懷抱。面對眾多平臺商的攪局，唯品會對于品牌商的吸引力將被削弱，品牌特賣的大餐已非獨享，其毛利空間將大大壓縮。清理尾貨，品牌特賣，固然是一條長期的經(jīng)營之道，但品牌商不但不會依賴于尾貨來生存，反而要采取一切措施減少庫存。事實上，庫存危機高峰期已過，未來的尾貨利潤將逐漸降低。

　　其三、規(guī)模較小，難抗風(fēng)浪。與大型電商平臺相比，唯品會的規(guī)模很小，不僅難以阻擋競爭對手的蜂擁而入，而且難以抗擊市場競爭的大風(fēng)大浪。天貓“品牌特賣”平臺將提供三個專屬，一是專屬頻道，二是專屬流量，三是專屬服務(wù)，在每一個關(guān)鍵節(jié)都切中了唯品會的要害。唯品會將面對京東、當(dāng)當(dāng)、天貓的長期對抗。作為垂直電商，唯品會處于半封閉狀態(tài)，而開放平臺則最符合在線零售規(guī)律。未來，唯品會將陷于兩難境地，一方面，買手制難敵平臺開放;另一方面，擴張為全品類銷售，則會付出很大代價。

　　中國服裝市場規(guī)模巨大，每年庫存約4千億左右，尾貨特賣大有可為。尾貨行業(yè)離天花板還早，但唯品會的好日子或許已經(jīng)到頭了。