?隱形地產(chǎn)富豪——Zara 及Inditex SA 印地紡集團(tuán)創(chuàng)始人Amancio Ortega

歐洲首富、Zara 及其母公司Inditex SA (ITX.MC) 印地紡集團(tuán)創(chuàng)始人Amancio Ortega 同時(shí)也是地產(chǎn)隱形富豪，經(jīng)過多年在世界各個(gè)主要都會(huì)搜掠黃金地段的房產(chǎn)后，截至2015年底他旗下的物業(yè)資產(chǎn)超過60億歐元。這是Amancio Ortega 的房地產(chǎn)投資公司Pontegadea Inmobiliaria SL 周二所披露的數(shù)據(jù)。

Amancio Ortega 一直通過旗下控股公司Pontegadea Inversiones SL、Gartler SL 和Partler SL 等控制著自己的企業(yè)帝國，其中Pontegadea Inversiones SL 是最主要的公司，不僅完全控股主要操作房地產(chǎn)收購而且此前被傳上市的Pontegadea Inmobiliaria SL，更持有Amancio Ortega 控制著Inditex SA 印地紡集團(tuán)59.29%股權(quán)中的50.01%股權(quán)。

Pontegadea Inversiones SL 的股東包括Amancio Ortega 現(xiàn)任妻子Flora Pérez 及子女Marta Ortega、Sandra Ortega 和Marcos Ortega，Amancio Ortega 親自擔(dān)任該公司主席，F(xiàn)lora Pérez 和另外一名親密的商業(yè)伙伴同時(shí)出任副主席。

Ortega通過隱秘的地產(chǎn)王國控制Zara 母公司

Pontegadea Inmobiliaria SL 截至2015年底的60.58億歐元資產(chǎn)比2014年增長(zhǎng)了8.3%，即超過5億歐元，使之成為西班牙最大房地產(chǎn)公司之一，期內(nèi)租金收入從2014年的8,300萬歐元上升至8,500萬歐元。Pontegadea Inmobiliaria SL 發(fā)言人再次強(qiáng)調(diào)公司沒有上市計(jì)劃。

而Pontegadea Inversiones SL 披露截至去年底旗下房地產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)值66.70億歐元，比前一年增加17.66億歐元，約合人民幣130億元。去年該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.10億歐元，同比上漲5.2%。

Amancio Ortega 就是利用Pontegadea Inversiones SL 從Inditex SA 印地紡集團(tuán)獲得的高額股息在過去15年不需舉債就能用現(xiàn)金在倫敦、巴黎、馬德里、紐約和多倫多等城市買買買。除建立酒店和寫字樓等業(yè)務(wù)外，所收購的物業(yè)主要為Inditex SA 印地紡集團(tuán)旗下品牌提供租賃服務(wù)并收取高額租金。此舉與Inditex SA 印地紡集團(tuán)荷蘭公司ITX Merken BV 功能類似，ITX Merken BV 主要靠收取品牌版稅和門店建設(shè)支持獲利。

由于自己物業(yè)租給自己的公司，Inditex SA 印地紡集團(tuán)可能通過故意支付高于市場(chǎng)價(jià)的租金，而Amancio Ortega 將物業(yè)持有方公司放置于稅率更低的國家，從而達(dá)到避稅，因此Amancio Ortega 一直被外界質(zhì)疑避稅。

Pontegadea Inversiones SL 還為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供門店租賃。例如Amancio Ortega 于2015年分別斥資4億英鎊收購的倫敦Oxford Street 牛津街東段26-48號(hào)的物業(yè)和斥資4億歐元(市場(chǎng)估計(jì))收購的馬德里Gran Via 32號(hào)物業(yè)均放租給英國平價(jià)時(shí)尚零售商Primark 用以開設(shè)當(dāng)?shù)刈畲笮偷钠炫灥辏送怦R德里Gran Via 32號(hào)還是H&M、Mango 和Zara 及其一眾姐妹品牌分店的所在地。

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Amancio Ortega全球所持物業(yè)(截至2013年)

2015年Amancio Ortega 還先后花費(fèi)3.7億美元和1.45億美元分別購入了邁阿密海灘邊的整個(gè)街區(qū)和紐約Broadway 百老匯大道上該城市最古老的鑄鐵大樓E.V. Haughwout Building，亦將芝加哥的Esquire 戲院收入囊中。今年1月這位80歲的富豪再次出手一直青睞的倫敦地產(chǎn)市場(chǎng)，豪擲2.25億英鎊購買白金漢宮附近的Almack House，使其在倫敦所持物業(yè)總價(jià)值超過16億英鎊。2月Amancio Ortega 繼續(xù)斬獲了韓國明洞的22層大廈，這是他首次進(jìn)軍亞洲房地產(chǎn)領(lǐng)域，代價(jià)達(dá)3億歐元。在剛過去的6月，他又出價(jià)6,760萬美元從酒店投資公司KHP Capital Partners 手中買下了位于紐約曼哈頓Murray Hill 上Park Avenue 68號(hào)的一家酒店。

西班牙IESE 商學(xué)院的財(cái)經(jīng)教授Carles Vergara 指出Amancio Ortega 的所有投資都處在中心區(qū)域，是穩(wěn)定可靠的利潤(rùn)來源，幾乎可以媲美主權(quán)基金。

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Zara 母公司Inditex SA 維持高速銷售增長(zhǎng) 唯市場(chǎng)質(zhì)疑增長(zhǎng)持久力

在地產(chǎn)項(xiàng)目高歌猛進(jìn)的同時(shí)，Inditex SA 印地紡集團(tuán)同樣強(qiáng)勁。據(jù)無時(shí)尚中文網(wǎng)數(shù)據(jù)，該全球最大服裝零售商在最近的一季度維持快速增長(zhǎng)步伐，銷售和盈利都超越市場(chǎng)預(yù)期。

在截至4月底的前三個(gè)月，集團(tuán)凈銷售同比大幅增長(zhǎng)11.5%至48.79億歐元，撇除匯率影響后漲幅更達(dá)到17%，而在5月1日-6月13日的二季度前半段，固定匯率計(jì)集團(tuán)銷售增速也有15%。不過盈利表現(xiàn)則較為遜色，增速比2015財(cái)年一季度及全年均大幅放緩。期內(nèi)凈利潤(rùn)按年上升6.3%至5.54億歐元，雖然優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期的5.47億歐元，但去年同期及2015財(cái)年的增速分別達(dá)到28%和15%。

利潤(rùn)率也出現(xiàn)倒退，EBITDA 核心利潤(rùn)率從去年同期的20.5%下跌至19.6%，毛利率也下降130個(gè)基點(diǎn)至58.1%。Barclays PLC (BARC.L) 巴克萊在研究報(bào)告中表示Inditex SA 印地紡集團(tuán)總部和大部分物流基礎(chǔ)設(shè)施所在地西班牙過去兩年工資膨脹，目前的漲幅在5%的水平，該行估計(jì)未來三年該集團(tuán)毛利率會(huì)被這因素顯著左右。

由于最近一年業(yè)績(jī)彪炳把快時(shí)尚同行甩開更遠(yuǎn)的距離，Inditex SA (ITX.MC) 過去12個(gè)月僅累計(jì)下跌0.5%，跌幅遠(yuǎn)小于西班牙IBEX 指數(shù)的25.4%。據(jù)彭博富豪榜，Amancio Ortega 目前以734億美元的凈資產(chǎn)穩(wěn)坐全球第二大富豪的位置，拋離第三大富豪Warren Buffett 沃倫·巴菲特74億美元，但與首富Bill Gates 比爾·蓋茨相距143億美元。不過此前，Amancio Ortega 曾因?yàn)镮nditex SA (ITX.MC) 的強(qiáng)勁股價(jià)短暫坐上全球首富寶座。