在運動服飾行業(yè)遭遇寒流的當下，當一二線的運動品牌集體遭遇滑鐵盧時，企業(yè)庫存高企、關(guān)閉低效門店、回購分銷商存貨低折扣甩賣已成運動服裝品牌商常態(tài)動作，三四線品牌的生存狀況更為慘烈。

　　2010年上市，2011年盈利下降一半，2012年營收下降近半、出現(xiàn)巨額虧損。很多人也許會認為這是國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上演的“故事”，但這卻是美克國際控股有限公司(0953.HK，下稱“美克國際”)的真實寫照。

　　與美克國際相近，晉江還有多家三四線運動品牌，也正在發(fā)生類似的業(yè)績“高臺跳水”。喜得龍有限公司(NASDAQ: EDS，下稱“喜得龍”)2012年的四季報就顯示，營收同比大幅下滑48.4%。

　　“三四線運動品牌原來依靠性價比獲得了一定市場份額，但在李寧有限公司、安踏體育用品有限公司甚至耐克、阿迪達斯都低價清理庫存時，這些品牌所賴以生存的時間差、地域差就消失了。水已經(jīng)淹到了這些品牌的脖子上?！标P(guān)鍵之道體育咨詢公司CEO張慶告訴記者。

　　美克“觸礁”

　　4月中旬，喬丹體育訴邁克爾·喬丹阻礙其IPO引發(fā)眾多關(guān)注，這背后凸顯出三四線運動品牌在行業(yè)困局面前寄望借助IPO募資做大的“饑渴”。

　　但已經(jīng)在港上市的美克國際面臨的卻是更大的風險。美克國際2012年財報顯示，公司2012年銷售收入3.315億元，較2011年6.334億元同比下滑47.66%;凈利潤方面，公司直接由2011年稅后凈利潤5611.8萬元，變?yōu)樘潛p近1.51億元。

　　對于“本小利薄”的美克國際來說，1.51億元的虧損意味著其由晉江一流鞋底供應商轉(zhuǎn)型自主品牌的努力已經(jīng)觸礁。

　　這樣的巨額虧損事先并非沒有征兆。早在2012年7月，美克國際即曾就業(yè)績預警。2012年12月的公告則進一步稱，經(jīng)初步審閱，公司2012年“大幅虧損”。在解釋虧損原因時，美克國際認為造成其巨虧的主要原因是，其購回存貨按回購價的28.21%轉(zhuǎn)售。僅此一項，美克國際即虧損6540.3萬元，這一數(shù)字甚至超過了美克國際2011年的凈利潤。財報顯示，2011年，美克國際稅后凈利潤5611.8萬元。

　　當然，與毛利率仍相對較高的一二線品牌不同，2012年業(yè)績大變臉的三四線品牌比比皆是，絕非美克國際一家。

　　譬如，喜得龍營收3.83億美元，同比下滑27.5%，凈利潤則同比下滑57.7%;飛克國際控股有限公司(1998.HK，下稱“飛克國際”)營業(yè)額同比下滑29.2%，盈利同比劇跌85.4%至3130.3萬元。

　　不僅是利潤下滑，門店關(guān)閉潮席卷整個行業(yè)。已公布的2012年財報顯示，安踏、李寧、匹克、動向、特步、360o六家共關(guān)店近5000家，其中有多家企業(yè)的零售網(wǎng)點凈減少超過1000家。

　　2011年底，上述六家品牌庫存總計36.97億元;2012年，這一數(shù)字在經(jīng)過一年的低價清貨、控制訂單后，并未有大的改觀。

　　與行業(yè)領(lǐng)先品牌相比，三四線品牌關(guān)閉門店數(shù)目雖然相對較少，但影響其銷售額的比例卻更大。像李寧2011年底有8200多家門店，關(guān)閉1821家門店，降幅大約在22%;但美克國際由2011年的1859間劇減至1197間，同比減少662間，降幅則為35.6%。