在經(jīng)歷了前兩年的寒冬之后，運(yùn)動(dòng)品牌的春天在2013年仍?shī)檴檨?lái)遲。

　　昨天，361度（01361.HK）發(fā)布2013年財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)額為35.835億元，比上年下降27.6%；實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)14.17億元，同比下降28.2%；權(quán)益持有人應(yīng)占溢利為2.1億元，比上年下降70.1%。

　　實(shí)際上，在寒流中，匹克體育（01968.HK）、特步國(guó)際（01368.HK）、安踏（02020.HK）、李寧（02331.HK）等一眾在香港上市的運(yùn)動(dòng)品牌都未能幸免。

　　不過(guò)，企業(yè)方面或早或遲做出了轉(zhuǎn)型的嘗試，只是效果各不相同。

　　兩年?duì)I收降20億

　　北京奧運(yùn)會(huì)為運(yùn)動(dòng)品牌帶來(lái)的紅利在2010年燃燒殆盡。

　　自2011年起，361度的業(yè)績(jī)開(kāi)始走下坡路，營(yíng)業(yè)收入一路從55.69億元下降20億，至去年的35.835億元，每股基本盈利從當(dāng)年的54.8分減至現(xiàn)在的10.2分。

　　無(wú)獨(dú)有偶，2011~2013年，匹克的營(yíng)業(yè)收入分別為46.47億元、29.03億元和26.13億元，2013年?duì)I收下降幅度達(dá)10%；特步的營(yíng)業(yè)額也在2012年出現(xiàn)下滑，由55.5億元降至2013年的43.4億元，同比下降21.7%；李寧曾是國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)品牌“一哥”，但從去年上半年的業(yè)績(jī)看，李寧的全年業(yè)績(jī)?nèi)匀徊蝗輼?lè)觀，中投顧問(wèn)輕工業(yè)研究員朱慶驊預(yù)測(cè)，在即將發(fā)布的財(cái)報(bào)中，公司可能仍將處于虧損境地。

　　為了扭轉(zhuǎn)局面，安踏、匹克們紛紛關(guān)閉業(yè)績(jī)差或虧損的店面、減少產(chǎn)品種類。去年，匹克的零售店數(shù)量減少471家至6012家；361度的產(chǎn)品由1400種減至1000種，成人服裝零售店由2012年的8082家減至7299家。記者在閱讀公司年報(bào)時(shí)注意到，361度公司鼓勵(lì)零售商關(guān)閉表現(xiàn)不佳的零售店、提高同店銷售額，并斥資1.7億元向他們提供上架津貼，用于“改善產(chǎn)品陳列及購(gòu)物環(huán)境”。

　　此外，有些企業(yè)還選擇通過(guò)代理其他品牌和進(jìn)軍童裝市場(chǎng)，來(lái)優(yōu)化品牌結(jié)構(gòu)，彌補(bǔ)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的虧損。2013年，361度童裝產(chǎn)品的零售店（含設(shè)在成人服裝零售店內(nèi)的專柜）增至268個(gè)，童裝產(chǎn)品收入占集團(tuán)營(yíng)業(yè)額11.7%，比上年增加13.6%。

　　運(yùn)動(dòng)品牌渴求春天

　　分析普遍認(rèn)為，2014年將是運(yùn)動(dòng)品牌的復(fù)蘇之年，安踏財(cái)報(bào)顯示，2014年前3季度訂貨會(huì)訂單有所增長(zhǎng)。各個(gè)品牌與電商平臺(tái)的磨合也將更加順暢，網(wǎng)絡(luò)銷量預(yù)期良好。

　　摩根大通在上述研報(bào)中指出，最近數(shù)月，中國(guó)運(yùn)動(dòng)休閑服裝公司的經(jīng)營(yíng)狀況已見(jiàn)改善，存貨水平受到控制，最壞的時(shí)候已過(guò)。

　　從目前已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，安踏的表現(xiàn)最好。2012年，安踏凈利和營(yíng)收分別為13.59億元和76.23億元，分別同比下降21.5%和14.4%，這是安踏自2007年上市以來(lái)首次出現(xiàn)下滑。而在最新公布的年報(bào)中，2013年公司實(shí)現(xiàn)凈利13.15億元、營(yíng)收72.8億元，降幅分別縮小為3.2%和4.5%。

　　值得一提的是，安踏在去年的毛利率上升了3.7個(gè)百分點(diǎn)至41.7%，這一數(shù)字顯著高于匹克的35.5%、特步的40.2%以及361度的39.5%。朱慶驊告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，這一方面是因?yàn)榘蔡りP(guān)閉低效店或者無(wú)效店，提高了單店?duì)I收，另一方面是其通過(guò)并購(gòu)相關(guān)企業(yè)形成產(chǎn)業(yè)鏈，并參與毛利率較高的戶外運(yùn)動(dòng)，以協(xié)同效應(yīng)降低了成本。

　　朱慶驊還認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)該繼續(xù)在零售終端上調(diào)整轉(zhuǎn)型。不過(guò)，他同時(shí)指出，雖然多家企業(yè)都在童裝市場(chǎng)上寄予厚望，但仍然要在擴(kuò)張上持謹(jǐn)慎態(tài)度，以免重蹈覆轍。