去年10月剛剛在港上市吸金22億港元后，女裝品牌拉夏貝爾轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股。自上市以來，從推店鋪合伙人模式到收購淘品牌七格格著手電商，再到年內(nèi)1500家店的開店計劃，號稱將打造“中國版ZARA”的拉夏貝爾不斷吸引投資人眼球。業(yè)內(nèi)人士分析，服裝行業(yè)下行壓力巨大的背景下，完成港股上市讓拉夏貝爾獲得巨大資金支持。然而從長遠來看，全國瘋狂開店的拉夏貝爾缺乏精益化管理，品牌發(fā)展存上升瓶頸。

　　拉夏貝爾可能將成為首個港股和A股全都實現(xiàn)上市的服裝企業(yè)。拉夏貝爾日前發(fā)布公告稱，公司董事會已經(jīng)批準(zhǔn)向中國證監(jiān)會申請發(fā)行該公司A股，并向國內(nèi)兩大交易所發(fā)出建議。北京商報記者昨日致電拉夏貝爾方了解到，拉夏貝爾回歸A股最早將于9-10月之間向證監(jiān)會提供申報材料。

　　拉夏貝爾董事會辦公室投資關(guān)系相關(guān)負責(zé)人表示，因2011年A股暫停IPO，拉夏貝爾轉(zhuǎn)向香港上市，此次即使在A股成功上市，拉夏貝爾也不會在港股退市，公司選擇雙線作戰(zhàn)。該負責(zé)人認(rèn)為，拉夏貝爾在港股估值較低，回歸A股會擁有相對較高的估值。據(jù)了解，此次回歸A股拉夏貝爾方希望融資10億-20億元左右。

　　高調(diào)宣布重回A股讓拉夏貝爾獲得高度關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士分析表示，拉夏貝爾重回A股上市讓公司股東的利益能夠?qū)崿F(xiàn)最大化，但對改善公司實際運營層面的作用有限。

　　服裝專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄對記者表示，已經(jīng)在全國擁有6800多家直營店的拉夏貝爾品牌堪稱女裝市場上的巨無霸，但通過上市融資開店來維持增長的方式難以長久。在程偉雄看來，拉夏貝爾雖全國各線城市布店，但其在運營層面上還有很多潛力亟待挖掘，其中坪效低問題一直是該品牌發(fā)展的一個瓶頸。

　　拉夏貝爾2014年年報顯示，拉夏貝爾去年實現(xiàn)營收78.14億元，同比增長25.5%，實現(xiàn)凈利潤7.34億元，同比增長24.4%。截至去年底拉夏貝爾全國擁有店鋪6887家店，比2013年增加1503家，單店坪效約為110萬元左右。

　　除此之外，拉夏貝爾多品牌戰(zhàn)略也飽受外界質(zhì)疑。有分析人士認(rèn)為，專注女裝市場的拉夏貝爾不斷推出新品牌拓展市場，但每個品牌定位并不明確，品牌與品牌之間容易造成內(nèi)耗。

　　盡管如此，善于資本運作的拉夏貝爾依然引得各方投資者關(guān)注。據(jù)北京商報記者了解，去年“雙11”和“雙12”期間，拉夏貝爾實現(xiàn)單日銷售額2500萬元和2000萬元，讓業(yè)內(nèi)眼前一亮。隨后在今年初拉夏貝爾推出店鋪合伙人制度，稱根據(jù)店鋪業(yè)績分享企業(yè)利潤，被看做對傳統(tǒng)商業(yè)模式的顛覆。日前，拉夏貝爾還高調(diào)收購淘品牌七格格發(fā)展線上業(yè)務(wù)，打造更為豐富的品牌矩陣。

　　在程偉雄看來，拉夏貝爾對概念炒作十分擅長。不過從長遠看來，拉夏貝爾如在經(jīng)營層面無實質(zhì)性改善，只依靠轉(zhuǎn)戰(zhàn)上市融資再在全國開設(shè)新店維持增長難以為繼。