分析師認(rèn)為，瑞典時(shí)裝巨擘Hennes&Mauritz(H&M)將從Primark這類(lèi)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的崛起，繼續(xù)面臨利潤(rùn)壓力，除非它能夠提升銷(xiāo)售及客戶(hù)超越知名成衣的觀(guān)感。

　　H&M和Primark的零售商彼此都有著非常相似的地方，根據(jù)Bernstein分析師 Jamie Merriman表示，以對(duì)同類(lèi)產(chǎn)品平均來(lái)看，后者所提供的產(chǎn)品價(jià)格比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手便宜60%。

　　在11個(gè)產(chǎn)品類(lèi)別的價(jià)格調(diào)查顯示，Primark的價(jià)格區(qū)間較為狹窄且更低，大約是2英鎊到20英鎊，而H&M的報(bào)價(jià)則是相對(duì)寬得多，其價(jià)格高低幅度大約從4英鎊到50英鎊。

　　Merriman 解釋?zhuān)?平均而言，Primark的價(jià)位起點(diǎn)是比H&M低28%，我們認(rèn)為，在過(guò)去的五年裡，來(lái)自Primark這類(lèi)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)格壓力，使得H&M的毛利率下降了590個(gè)基點(diǎn)是關(guān)鍵因素。

　　?我們相信，H&M正意識(shí)到在知名快速時(shí)尚市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，并努力提高其價(jià)格結(jié)構(gòu)。目前，H&M也提供了一些流行度更高、價(jià)格更高的產(chǎn)品，但除非他們能提高其大多數(shù)的銷(xiāo)售量及客戶(hù)對(duì)于高價(jià)快速時(shí)尚的感知，毛利率上的壓力將可能一直存在?。

　　雖然在2015年H&M似乎已經(jīng)成功地掌控英國(guó)市場(chǎng)知名零售商的威脅，Merriman 認(rèn)為該零售商在全球市場(chǎng)尚未正確定價(jià)，因此，無(wú)法捍衛(wèi)其毛利。他表示﹕?成本價(jià)格上漲、低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)及長(zhǎng)期投資將繼續(xù)在營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)上面施以壓力?。

　　H&M無(wú)疑地投入了嘗試，并從其他知名快速時(shí)尚零售商中脫穎而出。作為其持續(xù)進(jìn)行的永續(xù)發(fā)展作出一番努力，最近集團(tuán)另加上自覺(jué)收集(Conscious Collection)，并成為第一家使用由回收牛仔布製成的Denimite的時(shí)裝公司。

　　H&M繼續(xù)加速環(huán)保驗(yàn)證

　　Merriman表示：?這告訴我們，H&M正試圖將品牌本身重塑作為一個(gè)更精緻和更高的報(bào)價(jià)?。 ?目前，H&M已經(jīng)提供了一些流行度更高、價(jià)格更高的品類(lèi)的產(chǎn)品，在Primark是不可行的(這就是為什么H&M的價(jià)格區(qū)間比Primark更寬的塬因)?。

　　Bernstein 取一個(gè)相對(duì)簡(jiǎn)單樣式的洋裝作為一個(gè)例子，在H&M的售價(jià)為49.99英鎊，但與等值14英鎊產(chǎn)品的Primark相比，H&M則提供更加精緻且復(fù)雜的設(shè)計(jì)。

　　然而，Merriman表示，這些產(chǎn)品僅佔(zhàn)H&M總銷(xiāo)售額的一小部分，在大多數(shù)情況下，消費(fèi)者仍然可以視H&M為一家知名的快速時(shí)尚零售商。

　　?在過(guò)去H&M已經(jīng)投入大筆經(jīng)費(fèi)與一級(jí)模特兒和設(shè)計(jì)師合作，以提高消費(fèi)者對(duì)于該品牌的認(rèn)知，但其邊際毛利繼續(xù)受到壓力?。

　　那么，Primark如何能夠在同類(lèi)產(chǎn)品裡實(shí)現(xiàn)比H&M還要低得很多的價(jià)格?Merriman 表示，零售商經(jīng)由接受較低的毛利，并經(jīng)由驅(qū)動(dòng)顯著銷(xiāo)售量來(lái)回收利潤(rùn)，因此透過(guò)門(mén)市管道來(lái)操作槓桿收支。

　　?因此，儘管我們估計(jì)在H&M和Primark的毛利間的差異至少有2,300基點(diǎn)，在過(guò)去的五年P(guān)rimark息稅前利潤(rùn)率(EBIT margin )低于H&M平均數(shù)550基點(diǎn)，在2015會(huì)計(jì)年度差距縮小至230基點(diǎn)。我們相信，在過(guò)去五年多來(lái)，知名快速時(shí)尚的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)一直是H&M毛利衰煺590個(gè)基點(diǎn)關(guān)鍵因素之一，毛利將可能會(huì)繼續(xù)成為Primark拓展歐洲大陸市場(chǎng)的壓力因素之一?。

　　在今年年初，負(fù)責(zé)Primark道德交易小組的Paul Lister接受媒體採(cǎi)訪(fǎng)時(shí)解釋?zhuān)撈放屏闶凵倘绾卧O(shè)法維持其產(chǎn)品在價(jià)格低點(diǎn)，同時(shí)還具備道德採(cǎi)購(gòu)。