H&M 品牌門(mén)店

全球第二大服裝零售商H&M Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 海恩莫里斯年初的自信或許操之過(guò)急，在當(dāng)前財(cái)年的首兩個(gè)月，該集團(tuán)連續(xù)讓市場(chǎng)失望，繼2016年12月和2017年1月份錄得6%和8%的低增長(zhǎng)后，2月份包含增值稅在內(nèi)的銷(xiāo)售更是錄得1%的跌幅，為集團(tuán)自2013年3月份四年來(lái)首次。

海恩莫里斯集團(tuán)照例將1月份疲弱的業(yè)績(jī)歸咎于日歷效應(yīng)，稱(chēng)2017年2月份較上年少一天，即使撇除日歷效應(yīng)集團(tuán)號(hào)稱(chēng)有3%的增幅，亦遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的6%。

在1月底，海恩莫里斯集團(tuán)發(fā)布年報(bào)時(shí)，集團(tuán)預(yù)期當(dāng)前的2017財(cái)年銷(xiāo)售有10-15%的增幅，較2016財(cái)年7%的增幅翻倍，不過(guò)，從結(jié)束的一季度來(lái)看，該瑞典集團(tuán)的目標(biāo)恐怕異常艱難。

截止2017年1月28日的2017財(cái)年一季度，海恩莫里斯集團(tuán)包括增值稅在內(nèi)的銷(xiāo)售錄得543.69億瑞典克朗，較2016財(cái)年的506.24億瑞典克朗有7.4%的增幅，撇除增值稅增幅也僅有7.5%的增幅，由436.91億瑞典克朗增至469.85億瑞典克朗。

海恩莫里斯集團(tuán)最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——全球最大服裝零售商Industria de Diseno Textil SA (ITX.MC) （簡(jiǎn)稱(chēng)Inditex SA）印地紡集團(tuán)今日亦發(fā)布年報(bào)，Zara母公司截止2017年1月31日的2016財(cái)年錄得創(chuàng)紀(jì)錄的233.1億歐元銷(xiāo)售，較2015財(cái)年的209.0億歐元有11.5%的增幅，同店銷(xiāo)售10%甚至較2015財(cái)年的8.5%有所加速，2月1日-3月12日2017財(cái)年迄今，集團(tuán)銷(xiāo)售固定匯率計(jì)算增幅13%。

印地紡集團(tuán)的加速，在服飾零售行業(yè)極度疲弱的2016年實(shí)際上是建立在侵蝕競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手份額之上。2016財(cái)年，美國(guó)最大服裝專(zhuān)營(yíng)零售商、快時(shí)尚巨頭Gap Inc. (NYSE:GPS) 蓋璞集團(tuán)凈銷(xiāo)售總計(jì)155.16億美元，比2015財(cái)年157.97億美元減少1.8%；而日本快時(shí)尚品牌Uniqlo 優(yōu)衣庫(kù)母公司——亞洲最大服飾零售商Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) (6288.HK) 迅銷(xiāo)集團(tuán)截止2016年8月31日的2016財(cái)年收入錄得17864.73 億日元，同比有6.2% 的增幅，較2015 財(cái)年21.6% 的增幅大幅放緩，2015財(cái)年該集團(tuán)錄得16817.81 億日元收入。

除了侵蝕三大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的增長(zhǎng)速度之外，2016年，服飾市場(chǎng)有不少品牌破產(chǎn)重組。

受糟糕的月底業(yè)績(jī)影響，H&M Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 海恩莫里斯集團(tuán)股價(jià)早盤(pán)重挫近5%，Inditex SA (ITX.MC) 印地紡集團(tuán)股價(jià)則先升后跌，主要受累于集團(tuán)2016財(cái)年57.0%的毛利率為8年新低，較2015財(cái)年收縮80個(gè)基點(diǎn)。

印地紡毛利率的收縮亦顯示服飾市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈異常，盡管近年擴(kuò)張穩(wěn)健，且加大電商和坪效建設(shè)，不過(guò)面對(duì)艱難環(huán)境，集團(tuán)亦不得不較以往進(jìn)行更多促銷(xiāo)，從而讓利潤(rùn)率被侵蝕，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手海恩莫里斯集團(tuán)近年更是嚴(yán)重萎縮，2016財(cái)年僅錄得55.2%，毛利率的萎縮則同樣因促銷(xiāo)造成，而該公司的促銷(xiāo)較Zara高則因?yàn)閿U(kuò)張更為激進(jìn)。