根據(jù)貝恩咨詢發(fā)布的2016年全球奢飾品研究報(bào)告顯示, 高端消費(fèi)回流國(guó)內(nèi)現(xiàn)象明顯，中國(guó)內(nèi)地奢飾品消費(fèi)增速在2007年-2014年持續(xù)高增長(zhǎng)，年均復(fù)合增速為19%。Coach、Hugo Boss、Salvatore Ferragamo2016年下半年中國(guó)大陸地區(qū)銷售均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。而《聯(lián)商網(wǎng)》在上周發(fā)布的《25家服飾上市企業(yè)一季度報(bào)》分析中，高端女裝回暖趨勢(shì)也比較明顯。
本文以歌力思（SH：603808）和朗姿股份（SZ：002612）為例，從其旗下品牌、市值、銷售收入及經(jīng)營(yíng)效率、銷售渠道及門(mén)店數(shù)、銷售收入地域分布和庫(kù)存6大方面，分析比較高端女裝歌力思和朗姿股份2016年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
旗下品牌：
朗姿：朗姿品牌(LANCY FROM 25)、萊茵(LIME FLARE)、瑪麗(marie n°mary)、儷雅朗姿(liaalancy)等4大自有品牌，還代理了包括MOJO S.PHINE、JIGOTT、FABIANA FILIPPI、DEWL在內(nèi)的4個(gè)品牌。
歌力思：歌力思(Ellassay)、唯頌(With Song)、Laurèl、Ed Hardy、IRO等5大品牌。
市值：
朗姿股份：61.92億元
歌力思：72.98億元
據(jù)時(shí)尚頭條網(wǎng)公布的2016國(guó)內(nèi)上市服裝集團(tuán)市值100強(qiáng)排行榜顯示，歌力思和朗姿股份分別以79.2億元和74.2億元位居榜單的第32位和36位。目前看來(lái)兩家企業(yè)市值相比去年，都有所下滑。
而歌力思因收購(gòu)的德國(guó)高端女裝品牌Laurèl宣告破產(chǎn)，據(jù)媒體報(bào)道，其市值蒸發(fā)逾14億。
銷售收入及經(jīng)營(yíng)效率：
注：根據(jù)其年報(bào)披露數(shù)據(jù)繪制
朗姿股份：2016年，朗姿股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.68億元，較上年同期增長(zhǎng)19.53%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.41億元，較上年同期增長(zhǎng)93.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.64億元，較上年同期增長(zhǎng)120.28%。
歌力思：2016年，歌力思實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.3 億元，同比增長(zhǎng)35.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.98 億元，同比增長(zhǎng)23.8%；毛利率上升1.35pct 至69.0%，凈利率上升0.5pct至19.64%。主要是16 下半年高端女裝消費(fèi)復(fù)蘇，同時(shí)唐利國(guó)際、百秋網(wǎng)絡(luò)并表。
銷售渠道及線下門(mén)店數(shù)：
高端女裝品牌價(jià)位較高且開(kāi)店標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，多以直營(yíng)方式開(kāi)店，整體店鋪數(shù)量在300-600家之間。
注：根據(jù)其年報(bào)披露數(shù)據(jù)繪制
朗姿股份：采用自營(yíng)和經(jīng)銷相結(jié)合的經(jīng)營(yíng)方式，建立了8個(gè)品牌女裝互為支撐、資源共享、覆蓋面廣且深的營(yíng)銷中心。2016年，新開(kāi)店鋪36家，選址均位于國(guó)內(nèi)大型高端商場(chǎng)、SHOPPINGMALL。報(bào)告期末，公司共有445家店鋪，其中自營(yíng)店鋪294家，經(jīng)銷店鋪151家，較去年同期略有降低。
歌力思：采用直營(yíng)店和分銷商兩類通路為主、電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)通路為輔的渠道銷售模 式，建立了線下直營(yíng)店零售、分銷商分銷和線上銷售等銷售模式。2016年，渠道逐步向各大城市的一線購(gòu)物中心傾斜。
期內(nèi)，主品牌ELLASSAY擁有341家終端店鋪，覆蓋全國(guó)主要城市；Ed Hardy品牌擁有116家終端店 鋪，主要覆蓋全國(guó)的核心商圈；LAUREL 品牌擁有17家終端店鋪，集中在一二線主要城市；IRO品牌已在中國(guó)開(kāi)設(shè)首家終端店鋪，總門(mén)店數(shù)達(dá)474家。
銷售收入的地域分布：
朗姿股份：主要銷售地區(qū)為華北地區(qū)和華東地區(qū)，銷售額分別為3.63億元和2.62億元。期內(nèi)，西南地區(qū)銷售猛增73.78%，為1.52億元。
歌力思：主要集中在華東地區(qū)和華南地區(qū)，期內(nèi)營(yíng)收分別為2.11億元和3.34億元，占比分別為19.71%和31.27。華北地區(qū)為期內(nèi)營(yíng)收增長(zhǎng)最為明顯的地區(qū)，增長(zhǎng)幅度達(dá)87.28%。
庫(kù)存：
朗姿股份：經(jīng)過(guò)2015年度、2016年度的目標(biāo)化、多樣式的庫(kù)存消化活動(dòng)，兩年內(nèi)整體女裝存貨規(guī)模減少11,591.23萬(wàn)元，降低17.45%。其設(shè)有“第五季事業(yè)部”負(fù)責(zé)過(guò)季產(chǎn)品的銷售以及“奧特萊斯”渠道的銷售。
歌力思： 期內(nèi)庫(kù)存進(jìn)一步增加則是因?yàn)槭召?gòu)品牌期內(nèi)并表所致。
隨著我國(guó)女性消費(fèi)的快速增長(zhǎng)，和自2016年下半年以來(lái)的高端消費(fèi)市場(chǎng)回暖，我國(guó)高端女裝迎來(lái)了服裝長(zhǎng)期低迷后的復(fù)蘇。根據(jù)《2016年上半年白領(lǐng)女性時(shí)尚消費(fèi)報(bào)告》超過(guò)8成年輕女性在時(shí)尚消費(fèi)上的支出超過(guò)去年，41%的女性月時(shí)尚花費(fèi)較15年增加2,000元以上。
長(zhǎng)江證券的分析師雷玉也曾表示，隨著消費(fèi)升級(jí)，高端品牌服飾需求將進(jìn)一步增長(zhǎng)。且高端品牌具有一定品牌壁壘和設(shè)計(jì)研發(fā)壁壘，市場(chǎng)進(jìn)入的難度以及目前行業(yè)的地集中度都留給了高端女裝企業(yè)較大的發(fā)展空間。
