1、 維持行業(yè)謹慎推薦。上周中華商業(yè)網(wǎng)公布了2014年一季度全國百家重點大型零售企業(yè)數(shù)據(jù)，零售額累計增長1.4%，增速同比放緩6.2個百分點，連續(xù)第三年放緩，是2005年來同期最低增速，終端消費環(huán)境依舊低迷。從長線角度，我們依然維持飛亞達(自主品牌拉動業(yè)績穩(wěn)定增長、低總市值、股價處于底部)、森馬服飾(看好童裝領域發(fā)展，服飾股中的成長型標的)、探路者(線上快發(fā)展，長期則要看行業(yè)整合和發(fā)展，以及以綠野為樞紐的 “戶外旅行綜合服務平臺”的建設)、海瀾之家(渠道擴張繼續(xù)、買斷模式增加、分成比例變化，2016年后新的增長驅(qū)動仍需觀察)、富安娜(管理良好、業(yè)績穩(wěn)定、低估值)推薦評級；從業(yè)績彈性角度，我們繼續(xù)推薦報喜鳥。生產(chǎn)型企業(yè)中，我們首推魯泰A(雖然一季報低于預期)，其全球性的競爭地位下海外擴張空間的打開，人民幣近期貶值也對公司業(yè)績形成利好。從近期棉花價格走勢看，內(nèi)棉價格進一步走低、與此同時內(nèi)外棉價格快速收窄(尤其是長絨棉，海外長絨棉價格堅挺、國內(nèi)長絨棉價格不斷下跌)， 考慮到海外細絨棉價格也在下降通道中，對華孚色紡和百隆東方的短期業(yè)績形成利空；但考慮到未來2-3年的業(yè)績彈性，全年角度我們維持對華孚色紡的推薦評級。

　　2、 板塊上周表現(xiàn)回顧。上周，上證綜指繼續(xù)出現(xiàn)大范圍下跌，累計跌幅2.94%；紡服板塊總體跌幅達6.25%，其中紡織制造跌6.34%， 服裝家紡跌6.16%。個股看，板塊領跌前三公司為搜于特(年報一季報數(shù)據(jù)利空)、江蘇陽光、宏達高科，領漲前三公司為華芳紡織、金飛達、嘉欣絲綢(嘉欣絲稠廣場開始對外承租)。港股方面，領跌為天虹紡織、裕元集團(年報數(shù)據(jù)利空)、達芙妮國際(上周上漲本周回落)；領漲前三公司為李寧、361度、新秀麗(年報及一季報數(shù)據(jù)利好).

　　3、 公司重要公告及動態(tài)跟蹤。動態(tài)跟蹤-飛亞達：自主品牌進入收獲期，拉動總體業(yè)績超預期；再次強調(diào)對公司推薦評級；美邦服飾： O2O 戰(zhàn)略深入推進過程中；羅萊家紡：加盟清庫存后主品牌恢復增長；卡奴迪路：反腐影響持續(xù)，14年代理品牌比重提升；夢潔家紡：管理改善帶來利潤大幅反彈，股價底部反彈過50%；七匹狼：杠桿回收、業(yè)績下滑幅度超市場預期，投資機會仍需等待； 搜于特：收入下滑趨勢延續(xù)，投資時點仍需等待；魯泰A:一季報收入受到發(fā)貨滯后拖累，全年凈利預期不變，維持推薦；偉星股份：訂單回升、毛利率提高、三費齊降、低基數(shù)，共同驅(qū)動Q1凈利同比大增；航民股份：價量齊增，驅(qū)動收入增長超預期；聯(lián)發(fā)股份：印染布大幅增加、驅(qū)動年報超預期，子公司持續(xù)虧損、導致季報低預期。重要公告-際華集團：13年度凈利上漲13.35%； 報喜鳥：主品牌貨品政策變化，13年不享受所得稅優(yōu)惠；好孩子國際：13年中國市場收益同比上升4.2%；新秀麗：13年度凈利上漲18.6%；裕元集團：13年凈利潤同比減少7.1%；周生生：13年凈利潤同比上漲24%；長興國際：13年度凈利潤同比下跌50.5%。

　　4、 行業(yè)重要數(shù)據(jù)。原料：(1)328級現(xiàn)貨周均價18057元/噸(-2.25%)； Cotlook A:93.57美分/磅(+0.57%)；內(nèi)外棉價差均值1897元/ 噸(-20.57%)；長絨棉(137級)：32300元/噸(-0.92%)。進口長絨棉(美國 PIMA 2級)：30953元/噸(+0%)。美元兌人民幣匯率：6.2536(+0.48%)(2)化纖：滌短8897元/噸(+0.20 %)； 氨綸40D49000元/噸(+0%)。行業(yè)數(shù)據(jù)：3月百家零售額增1.3%， 服裝類增3.9%，化妝品增0.6%，金銀類降13.5%。

標簽：服裝行業(yè)