受外部需求萎縮和國內(nèi)外棉花價差懸殊等因素的影響，2012年我國棉紡織市場延續(xù)弱勢下跌格局，2011/2012年度遭遇了罕見的“腰斬”行情，部分產(chǎn)品最高跌幅達六成，企業(yè)收益一落千丈，虧損加大。這除了擠出泡沫效應之外，更多的依舊是為2010年的過度透支埋單。那么，2013年市場又將如何演繹，是繼續(xù)下探還是反轉(zhuǎn)，3年前的大漲行情會否重現(xiàn)？

　　2012年

　　價格振蕩探底

　　企業(yè)虧損加劇

　　眾所周知，2010年11月初國內(nèi)棉花、棉紗和坯布等產(chǎn)品價格紛紛創(chuàng)出歷史新高，2011年春節(jié)過后國內(nèi)棉價繼續(xù)慣性上漲、刷新了前期高點，而下游棉紗和坯布價格均未超逾之前的高位，折射出上下游供需關(guān)系和市場環(huán)境已發(fā)生質(zhì)的變化，致使2011年2月底3月初之后棉價出現(xiàn)“雪崩式”的下跌，直至9月8日19800元/噸的棉花臨時收儲政策支撐，棉價有所企穩(wěn)，而棉紗和坯布價格雖然跌勢大幅減緩，但并未因棉價走穩(wěn)而完全止跌，價格繼續(xù)尋底。

　　2012年上半年由于市場需求遇阻，棉紡織價格持續(xù)單邊下行，6月底7月初棉花、棉紗和坯布等主要產(chǎn)品價格陸續(xù)達到此輪調(diào)整的低谷，后受國儲棉收購價格提高600元至20400元/噸、成本推動和傳統(tǒng)的紡織旺季預期影響，8月份以后才企穩(wěn)回升，價格重拾漲勢，年底在棉花拋儲壓力和下游需求乏力下有所走弱，國內(nèi)標準三級棉現(xiàn)貨價格總體圍繞19500元/噸一線起伏，原料成本高企和市場需求萎縮的雙重擠壓讓多數(shù)紡織企業(yè)不堪重負，不少企業(yè)利潤降幅達80%以上，全年虧損加劇。

　　2013年

　　修復性行情為主

　　呈“前低后高”走勢

　　在需求給力和資金助推下，2010年棉紡織市場出現(xiàn)了罕見的牛市行情，產(chǎn)品價格借力創(chuàng)出歷史新高。

　　2011/2012年在資金外逃和市場回歸理性之后，價格觸頂大跌，市場至今依然元氣大傷。因此，從技術(shù)角度和成本趨勢分析，2013年繼續(xù)出現(xiàn)單邊漲跌的可能性不大，將以修復性行情為主，整體形勢略好于2012年，但仍難以復蘇。

　　分析其主要原因，一是因為投資驅(qū)動，2013年經(jīng)濟形勢略好于去年。當前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵是由投資推動轉(zhuǎn)化為內(nèi)需驅(qū)動，中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)2013年將著力擴大國內(nèi)需求，其動力核心在于城鎮(zhèn)化，在此框架下，短期依靠投資來拉動GDP難改，穩(wěn)增長就是穩(wěn)投資。另據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)，2012年8月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.2%，之后觸底回升，預示經(jīng)濟增長有所恢復，但整體仍處于榮枯分水線附近，增速減緩信號明確。世界銀行集團（以下簡稱世行）預測大幅下調(diào)，2013年全球經(jīng)濟增長預期至2.4%，低于去年6月預測的3%，略高于2012年2.3%的經(jīng)濟增長率，其中，世行報告預測，2013年在財政刺激和大型投資項目加快推動下中國經(jīng)濟增速預期達8.4%，將實現(xiàn)溫和增長。

　　二是紡織出口恢復性回升。盡管今年歐洲債務危機過度悲觀的氣氛好轉(zhuǎn)，但短期僅是緩解并未解決危機。據(jù)歐盟統(tǒng)計局發(fā)布的報告顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟衰退推高了其失業(yè)率。2012年9月份失業(yè)率當時創(chuàng)下紀錄，達到11.6%，10月份又創(chuàng)新高至11.7%。歐洲第一大經(jīng)濟體德國失業(yè)率為5.4%，法國達10.7%，債務危機重災區(qū)西班牙和希臘兩國的失業(yè)率均超25%，經(jīng)濟衰退、失業(yè)率高企致使主要國家購買力下降。2012年我國紡織品服裝出口大幅滑坡，其中，對歐盟出口470.87億美元，下降11.90%。今年受春節(jié)長假因素影響（1月工作日比去年多出5天），推動全國外貿(mào)出口有較快增長，1月紡織品服裝出口246.9億美元，增長14.7%。若在歐債危機不繼續(xù)惡化和美國財政問題不爆發(fā)的情況下，預計2013年紡織出口市場將出現(xiàn)恢復性上升，但后勁不足。

　　三是棉花及紗布內(nèi)外價差長期存在，但有望收窄。2011年9月8日以來連續(xù)兩個年度的敞開收儲只是暫時轉(zhuǎn)移和緩解了階段性的供應壓力，但無形拉大了內(nèi)外棉價差，也并未真正扭轉(zhuǎn)上下游之間的供需關(guān)系。截至今年2月1日，收儲累計成交約615萬噸，占本年度棉花產(chǎn)量740萬噸左右的約83%，突破650萬噸大關(guān)指日可待，加上2012年3月底收儲的313萬噸和國儲庫進口棉百萬噸以及結(jié)轉(zhuǎn)庫存，減去2012年8月份拋儲的近50萬噸和截止今年2月22日的近52萬噸，本年度國儲棉庫存居于歷史高位，若以每月65萬噸左右的消費量核算，后期庫存庫容壓力大，同時市場中高等級資源匱乏，而在進口棉配額被爆炒之下，紡織企業(yè)40%完全關(guān)稅通關(guān)外棉多見，因此，后市拋儲總量、價格和下一年度的收儲問題將是市場關(guān)注的焦點。

　　在保護棉農(nóng)收益和維護市場穩(wěn)定的收儲初衷之下，預計2013年在進口棉配額發(fā)放從緊（2012年我國累計進口棉花513.7萬噸，同比增長53%）以及本年度巨量收放儲政策下，上半年棉價將以19000元/噸為軸心上下千元內(nèi)箱體運行，下半年有階段性反彈機會。有鑒于此，今年內(nèi)外棉價差有望收窄，但仍將保持較大的距離，部分紗布出口訂單轉(zhuǎn)移，棉紗和坯布等進口加速，尤其是印度、巴基斯坦等中低支紗和坯布對中國市場沖擊較大。因此，2013年棉紡織市場將以修復性行情為主，難現(xiàn)單邊走勢。

　　2011年9月8日和2012年9月10日先后啟動了19800元/噸和20400元/噸兩輪棉花臨時收儲政策，盡管敞開收儲，力度空前，對維護棉農(nóng)利益和穩(wěn)定用棉企業(yè)市場預期發(fā)揮了關(guān)鍵的作用，但仍未完全扭轉(zhuǎn)市場頹勢。2013年在進口棉配額發(fā)放從緊和在本年度巨量收儲、放儲的政策角力下，棉價難以順利展開反彈，預計2013年以修復性行情主導，整體呈“前低后高”態(tài)勢。