人民幣的貶值和美元的強(qiáng)勢正在攪和全球奢侈品牌時尚公司的盈利狀況，一些公司會明顯受益，另一些公司的業(yè)績則會出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，而這一切似乎不會很快結(jié)束。
有分析人士認(rèn)為，所有的奢侈品公司都在不遺余力地管控價格縮小全球價差，而最新發(fā)生的人民幣貶值令許多西方奢侈品牌面臨雪上加霜的困境。受人民幣貶值的影響，海外中國游客和海外代購的消費勢必將減少，人民幣貶值讓奢侈品國內(nèi)降價的策略算盤打空。
今年三月，歐元兌美元匯率跌至12年以來最低點1.95美元，后期小幅回升至1.09美元，德意志銀行策略分析師預(yù)測，2016年底，歐元兌美元匯率將跌至90美分，隨后到2017年底，將繼續(xù)下跌至85美分。
無論這項推測是否會成為現(xiàn)實，時尚品牌正在被迫適應(yīng)貨幣匯率變化的格局。其中一個快準(zhǔn)狠的方式便是在歐元區(qū)提價。因人民幣價值與美元掛鉤，一些公司已經(jīng)采取了在中國市場降價的措施。
香奈兒便是采取該措施的公司之一，四月，品牌手袋在中國降價，而在首次歐元暴跌后，在歐洲區(qū)進(jìn)行提價。隨著歐洲灰色市場出現(xiàn)，大量買手代購用歐元低價購入手袋，隨后轉(zhuǎn)手以高價賣給貨幣強(qiáng)勢國家的消費者，此后，香奈兒經(jīng)典的品牌手袋售價提升幅度高達(dá)20%。
六月，Levi Strauss &Co.牛仔服飾在歐洲進(jìn)行提價。Ralph Lauren在最近一次業(yè)績報告中說道，公司將在受到貨幣貶值影響的國家內(nèi)提價，提價幅度在中、高等級的個位數(shù)值范圍之間。
對于某些非大型全球時尚企業(yè)而言，如Neiman Marcus或Bloomingdale’s等也受到強(qiáng)勢美元的影響，主要城市的海外游客購買力已經(jīng)大不如前。非美國總部的公司，收益也受到貨幣阻力的影響，但影響的方式各有各的不同。
舉個例子，H&M產(chǎn)地在亞洲，這里的貨幣與美元掛鉤，但他們的標(biāo)價卻以劣勢的歐元顯示。Neiman Marcus稱，在其為IPO準(zhǔn)備的S-1文件中已經(jīng)表明，品牌很大一部分庫存是來自境外供應(yīng)商，它們的商品是以不同幣種標(biāo)價的。那些海外業(yè)績曾不斷增長的全球化美國公司發(fā)現(xiàn)，海外的營業(yè)額兌換回美元后并不占優(yōu)。Levi’s表示其原本收入增長1%，但由于匯率影響，收入反而下降了6%。在歐洲，最近一季度Levi’s的凈營業(yè)額增長9%，但由于匯率的差異，收入被拉低4600萬美元。
大多數(shù)公司嘗試使用對沖交易以減輕這些不穩(wěn)定的貨幣估值。不幸的是，這些交易讓問題嚴(yán)重化。開云集團(tuán)首席財務(wù)官Jean-Marc Duplaix在公司最近一次業(yè)績匯報電話會議中表示：“Gucci超過一半的業(yè)績基點跌幅都是由于貨幣波動和套期保值造成的?！?/P>
LVMH集團(tuán)的Jean-Jacques Guiony在公司最近一次業(yè)績匯報電話會議中表示：“貨幣總是難以預(yù)測的?！北M管LVMH集團(tuán)在貨幣兌換中曾獲益，但同時也在面臨貨幣套期保值的問題。LVMH集團(tuán)在聲明中指出，2015年上半年業(yè)績報告中，凈支出為2.07億歐元，在當(dāng)前匯率情況下，合計2.25億美元。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2014年上半年的6700萬歐元(合7200萬美元)。
服裝公司發(fā)現(xiàn)，他們的歐洲經(jīng)銷商也受到了價格或套期保值問題的影響。Uggs制造商Deckers表示，強(qiáng)勢的美元導(dǎo)致其國際分銷商訂單的減少，他們的購買力被切斷。
美元的強(qiáng)勢和歐元的疲軟，另一個副作用是旅游消費模式的明顯轉(zhuǎn)變。人民幣與美元之間的聯(lián)系會更加強(qiáng)。由于中國政府反腐版打擊奢侈消費，中國人將購買力轉(zhuǎn)移到歐洲地區(qū)。日本也曾因貨幣走高迎來一大波中國旅游消費者。
據(jù)財富雜志報道，對于Coach這樣的公司來說，中國市場疲弱是個大問題。它在美國的業(yè)務(wù)正經(jīng)歷大滑坡，2014財年銷售額銳減了20%。該公司預(yù)計，2015財年，中國市場的年銷售額將增至6億美元，約占財年總銷售額的14%。因此，如果延續(xù)上季度在中國市場的疲態(tài)，可比銷售額(去除新開或者關(guān)閉門店影響后)繼續(xù)下滑，對Coach來說恐怕難以承受。考慮到中國消費者更熱衷于海外購物的行為偏好，人民幣貶值將給奢侈品牌帶來雙重打擊。上周Coach表示，日本市場之所以銷售大旺，很大程度上要歸功于當(dāng)?shù)赜咳氪罅恐袊慰汀?/P>
德國時尚品牌Hugo Boss在業(yè)績報告聲明中指出，今年上半年，公司在歐洲業(yè)績受中國游客旅游消費的帶動，增長超過50%，意大利更是獲得營業(yè)額翻倍的佳績。中國消費者如今已超過俄羅斯的游客，成為品牌促進(jìn)歐洲業(yè)績的主力。
開云集團(tuán)也強(qiáng)調(diào)了這種轉(zhuǎn)變帶來的影響，在早前業(yè)績報告中指出：“人民幣匯率的變動極大促進(jìn)了旅游業(yè)的發(fā)展。對于Gucci而言，美國本地顧客對業(yè)績的貢獻(xiàn)更多，而來自游客的業(yè)績貢獻(xiàn)在減少。由于美元的強(qiáng)勢，中國和美國游客更愿意在歐洲消費。”
Ralph Lauren也在電話會議中談及游客轉(zhuǎn)變的現(xiàn)狀，品牌首席財務(wù)官Robert Madore說道：“我們發(fā)現(xiàn)，歐洲和日本市場的到店率有著顯著上升，而美國則在下降。我們的歐洲業(yè)績已呈兩位數(shù)增長。外匯對收入增長產(chǎn)生的負(fù)面影響大約在500基點左右?！?/P>
不論匯率問題如何，給公司帶來的痛苦都是一樣的。Gildan Sportswear在最近全球市場的季度財報中表示，公司受到匯率帶來的負(fù)面影響高達(dá)1000萬美元。雅芳季度收入下滑0.17%，稀釋每股下跌15美分。Neiman Marcus在S-1文件中表示，截至5月2日的上一季度凈收入為1980萬美元，但公司受到匯率影響的虧損達(dá)1570萬美元，總收益削減至490萬美元。
雖然聽起來所有公司都在受到貨幣匯率的折磨，歐萊雅卻似乎處于優(yōu)勢的一方，品牌在業(yè)績報告聲明中表示，“受到9.7%積極貨幣影響，營業(yè)額增長14.7%?！睔W元疲軟反而給予公司優(yōu)勢，因為公司營業(yè)額都來自強(qiáng)勢的美元區(qū)。Tod’s在財報電話會議中表示，由于積極的匯率波動，2015年上半年，公司營業(yè)額增長7.9%。若不是因為匯率收益和套期保值合同，營業(yè)額只會上漲1.8%。
而正在其套期保值舉措中苦苦掙扎的LVMH集團(tuán)，13%的營業(yè)額增長被積極的匯率影響所抵消。公司在財報中表示：“由于去年公司實施的對沖交易，大多數(shù)轉(zhuǎn)換都在今年發(fā)生，這意味著我們的營業(yè)額及世界各地子公司的利潤都要轉(zhuǎn)化成歐元，這也是我們實現(xiàn)額外14.5%的營業(yè)額和利潤增長的原因?！?/P>
展望未來，許多時尚與美妝公司認(rèn)為人民幣匯率問題將在下半年趨于緩和。大多數(shù)人說，即便歐元會持續(xù)疲軟，現(xiàn)在的商品漲價也將很快達(dá)到上限。
此外，歐洲地區(qū)商品價格的上漲可能會消除消費者尋找便宜貨的心理。然而，如果美國在2015年底之前提高利率，將導(dǎo)致美元更加強(qiáng)勢，歐元還可能會進(jìn)一步下跌。有權(quán)威分析師預(yù)測，歐元的持續(xù)疲軟，奢侈時尚品牌當(dāng)下的歐洲地區(qū)提價可能不夠，可能會繼續(xù)漲價。
值得關(guān)注的是，人民幣是否會進(jìn)一步大幅貶值這仍然沒有定論。以前奢侈品在中國只操心反腐帶來的影響，現(xiàn)在讓他們頭痛的事多了一件，那就是匯率。
